Що таке ефект Лінді та як його використовувати в інвестиціях
Що таке ефект Лінді?
Ефект (закон) Лінді – теорія, згідно з якою очікувана тривалість існування феномена прямо пропорційна тому, що він існував до цього. Вперше закономірність виявили на Бродвеї, де постановки, що протрималися на сцені 100 днів, найчастіше могли розраховувати на такий же термін «життя» у майбутньому (якщо шоу йде 200 днів, йому прогнозують ще стільки ж).
Появу теорії приписують фінансисту Альберту Голдману, який 1964 року опублікував у газеті The New Republic статтю «Закон Лінді». Він припустив, що тривалість успішної кар’єри коміків залежить від кількості та частоти їхніх публічних виступів.
Пізніше до цього ефекту звернувся математик Бенуа Мандельброт, який працював в IBM, і згадав закон Лінді в книзі 1982 року «Фрактальна геометрія природи». У наші дні теорію популяризував письменник Нассім Талеб. Він описав закон Лінді у своїй книзі 2012 року «Антихрупність».
«Якщо книга перевидавалася протягом сорока років, я можу передбачити, що її перевидатимуть ще сорок років. Однак, і в цьому головна відмінність від псованих явищ, якщо книгу перевидаватимуть і через десять років, можна буде прогнозувати, що вона перевидаватиметься і через півстоліття. Ось чому речі, які оточують нас довгий час, як правило, не „старіють“, подібно до людей, — вони „старіють“ навпаки. Щороку, який річ зуміла пережити, подвоює її очікувану тривалість життя», – пише Талеб.
У такому вигляді теорія стала найбільш популярною для застосування під час інвестування в ідеї, продукти та активи.
Як ефект Лінді використовують інвестори?
В інвестиційній діяльності ефект Лінді є своєрідним знаком якості — «перевірено часом». Якщо перенести припущення Талеба про книжки на активи компаній, ми отримаємо таке: що довше «живе» фірма, то вищі шанси, що вона «виживе» у майбутньому.
Наприклад, якщо фінансовий гігант JPMorgan існує більше двох століть, то ймовірність, що він продовжить роботу в наступні 10 років, набагато вища, ніж у біржі Coinbase. І навпаки, закриття компанії Coinbase в найближчі 10 років можна прогнозувати з більшою впевненістю, ніж банкрутство JP Morgan.
Як приклад звернімося до даних про капіталізацію 10 найстаріших громадських підприємств.
Логічно припустити, що старі компанії мають міцні зв’язки на всіх рівнях, найкращий досвід у побудові бізнесу, підборі кадрів та виборі векторів розвитку. І нехай закон Лінді не гарантує вищі прибутковості при інвестуванні в старі компанії щодо молодих, є докази ефективності цієї стратегії у довгостроковій перспективі.
Аналітики з Market Sentiment провели ретроспективний аналіз стратегії вкладення $100 у компанії, яким понад 100 років порівнявши її з інвестуванням такої ж суми в активи з індексу S&P 500.
Експерти виявили, що з 2000 по 2023 рік акції Лінді зросли на 676%. За цей же час індекс S&P 500 показав прибутковість лише на 386%.
За допомогою ефекту Лінді інвестори прогнозують не лише «живучість» тієї чи іншої компанії, а й технологічні та інші тренди. Наприклад, якщо Web3-соцмережі не приживуться протягом найближчих п’яти років, то навряд чи вони продовжать існувати в наступне десятиліття.
Як застосувати ефект Лінді до біткоїну?
Якщо звертатися до закону Лінді, перша криптовалюта нічим не відрізняється від інших технологічних трендів. Однак варто врахувати, що біткоїн вже прижився у всьому світі.
Наприклад, схвалення спотового біткоін- ETF може свідчити про остаточне прийняття цифрового золота глобальною фінансовою спільнотою.
Отже ефект Лінді для BTC варто розглядати з точки зору стабільного розвитку першої криптовалюти. Якщо біткоїн зміг «вижити» за минулі 15 років, він, ймовірно, продовжить існувати й у наступні 15 років.
Як застосувати ефект Лінді до альткоїнів?
У той час як біткоїн виглядає дуже «живучим», ринок альткоїнів таким не є.
Аналітики часто відзначають циклічність, якої схильні ціни на криптовалюти. Передбачається, що це корелює приблизно з чотирирічними періодами між халвінгами в мережі біткоїну.
Згідно зі статистикою CoinGecko, понад 50% усіх криптовалютів, перерахованих на їх платформі, припинили своє існування. За даними сервісу, з 2014 року «померло» 14 039 проектів, а запущені під час бичачого ринку 2021 постраждали найбільше.
Звідси може випливати, що для застосування ефекту Лінді до альткоїнів варто розглядати тільки ті токени, які пережили хоча б два цикли халвінгу біткоїну, тобто близько восьми років.
Отже, якщо якийсь альткоїн проіснував, наприклад, чотири роки, це не означає, що він проживе ще стільки ж. А якщо він зміг витримати на ринку вісім і більше років, ймовірність того, що він котируватиметься надалі, стає вже вищою.