Чим governance-токени відрізняються від utility-токенів?
- Токени управління (governance) – своєрідні акції в контексті блокчейн-екосистем. Вони надають право голосувати з ключових питань розвитку децентралізованих протоколів.
- Governance-токени — не лише інструменти прямої демократії. Їх можна задіяти у багатьох інших юзкейсах.
- Utility-токени є засобом взаємодії з сервісами або для отримання доступу до певних функцій, а також спеціальних привілеїв в екосистемах. Такі активи не можуть використовуватися для голосування в рамках ДАТ.
Що таке токен управління?
Токен управління (або governance-токен) – цифровий актив, власники якого можуть голосувати з ключових питань розвитку блокчейн-проекту в рамках децентралізованої автономної організації.
Остання може приймати рішення щодо:
- визначення величини різних комісій протоколу та їхнього розподілу серед учасників екосистеми;
- змін інтерфейсу користувача;
- створення та наповнення фонду розвитку проекту;
- грантів розробникам тощо.
Багато криптоактивів в DeFi-екосистемі є governance-токени. Юзкейси останніх не обмежуються лише голосуваннями. Такі монети зазвичай можна задіяти у стейкінгу, лендингових протоколах та прибутковому фермерстві.
Існують рейтинги токенів управління, де вони відсортовані за зменшенням ринкової капіталізації.
Що таке utility-токен?
Utility-токени – криптоактиви, призначені для конкретних юзкейсів у певних екосистемах. Їх також називають нативними чи утилітарними токенами.
Такі активи також відтворюють механіку газу мережі Ethereum. Наприклад, utility-токен MATIC екосистеми Polygon використовується для оплати трансакційних комісій.
Basic Attention Token (BAT) дозволяє винагороджувати користувачів браузера Brave за їхню увагу до рекламних матеріалів, а також виступати як форма оплати рекламодавцям.
У деяких випадках utility-токен необхідний для доступу до платформи, але частіше він застосовується опціонально, для використання певних функцій або привілеїв.
Наприклад, власники BNB отримують знижку на торгові комісії при взаємодії із централізованою біржею Binance, а також можливість підтримки нових проектів на платформі Launchpad.
Цей актив є ключовим елементом BNB Chain. Крім того, він задіяний для оплати трансакційних комісій під час операцій у DeFi-екосистемі.
LINK, нативний токен Chainlink, використовується в основному для оплати роботи операторів нід, на базі яких функціонують оракули децентралізованої мережі.
У чому основні відмінності gobernance-токенів від utility-токенов?
Токени управління багато в чому нагадують прості акції у традиційних фінансах, що дозволяють голосувати з ключових питань громадських компаній.
Утримувачі таких блокчейн-активів виносять, приймають чи відхиляють пропозиції у межах ДАТ.
Таким чином, gobernance-токени — ключовий елемент децентралізованих систем, інструмент прямої демократії.
У свою чергу, utility-токени не дають права голосу – лише можливість застосування у певних юзкейсах. Більшість таких активів є чимось на кшталт урізаної версії governance-токенів.
У чому переваги та недоліки governance-і utility-токенів?
Перерахуємо головні переваги токенів управління:
- Децентралізація . Лише при використанні таких активів DeFi-програми можна називати децентралізованими. Без governance-токенів платформи були б безликими наборами смарт-контрактів, підконтрольними лише розробникам та засновникам.
- Можливості для співробітництва . Голосування закладають основу конструктивних дискусій щодо майбутнього проектів. Обговорення у свою чергу створюють стимули для співпраці учасників екосистеми.
- Залучення . Governance-токени є важелями впливу на майбутнє блокчейн-проектів, які мотивують власників брати участь у голосуваннях.
Є й підводне каміння:
- Елементи прямої демократії не гарантують, що проект неодмінно розвиватиметься у правильному напрямку. Завжди є учасники ДАТ, які керуються насамперед егоїстичними інтересами. Серед таких гравців можуть бути великі власники токенів, здатні суттєво впливати на результати голосування.
- Якщо ухвалене співтовариством рішення виявиться неоптимальним і в результаті нашкодить проекту, винна буде більшість. Отже, ніхто з учасників ДАТ не відповідатиме.
- У кожній децентралізованій автономній організації є власники великої кількості державних-токенів. Вони здатні самостійно створювати пропозиції і домагатися прийнятних собі результатів. Останні можуть суперечити інтересам інших учасників спільноти. Отже, механізм розподілу токенів управління має бути добре продуманий.
- Через правову невизначеність безліч проектів і, відповідно, активів можуть привернути увагу регуляторів.
Володіння utility-токенами також може бути пов’язане із значними ризиками. Наприклад, під час «ICO -лихоманки» 2017-2018 років було створено безліч «пустушок», які не мають фундаментальної вартості та перспектив. Такі активи часто випускалися шахраями, щоб отримати кошти початківців криптоінвесторів.
Є винятки – саме в ті роки відбулися токенсейли нині найбільшої централізованої біржі Binance та провідної некастодіальної платформи Uniswap.
Вартість та перспективи utility-токенів залежать від якості відповідного проекту та актуальності юзкейсу, в якому вони задіяні. Якщо платформа не має попиту, актив неухильно падає в ціні.
Utility-токени мало сприяють масовому прийняттю криптовалют, оскільки їхнє реальне застосування в основному обмежується окремими платформами та юзкейсами. Тому лише небагато з таких активів зберігали вартість протягом тривалих періодів часу.